在严格监管框架下，法国金融市场管理局（AMF）近日宣布，允许加密货币支持的指数交易票据（ETN）进入零售市场，这一政策调整并非全面放松管制，而是对复杂金融产品的监管规则进行了细致微调，使得加密货币ETN可以在主流市场交易，同时无需再像过去那样贴上醒目的风险警示标签，这一举措与英国今年早些时候撤销相关禁令形成呼应，显示出欧洲监管机构正携手推动数字资产投资在受控环境下逐步纳入散户投资组合的共识。
AMF对符合资格的加密货币ETN设定了严格的筛选标准，要求基础资产流动性强、规模大，市值至少达到100亿欧元且交易活跃，而不符合条件的资产则被排除在外，同时ETN不得使用杠杆或自由裁量权，其托管必须由符合欧盟《货币与资本市场法案》（MiCA）框架的机构执行，从而在保障投资者保护的前提下，为零售参与者提供一条通过受监管渠道投资加密货币的途径，并将市场与稳健的基础设施和平台监管有效连接起来。
这一决定正值欧洲加密票据资金快速流入之际，截至今年，已有约25亿欧元资金涌入相关产品，创历史新高，显示出市场需求正呈现加速增长的态势，其中CoinShares成为最大受益者，其实物支持型产品吸引资金超过10亿美元，使其在欧洲加密货币ETP领域占据领先地位。CoinShares首席执行官让-马里·莫涅蒂（Jean-Marie Mognett）表示，自2015年推出全球首个受监管比特币ETP以来，欧洲终于具备将早期创新转化为规模化应用的能力，而长期以来面临的最大障碍——分散的准入渠道——也随着监管机构向零售市场开放而逐步消解。
法国和英国的案例进一步显示了潜在市场的广度：约四分之一的法国公众拥有金融资产，而英国活跃零售市场参与者约有1400万，此外，北欧最大的资产管理公司Nordea计划于12月引入CoinShares比特币产品，这一举措表明，受监管的结构正在获得大型金融机构的信任，同时CoinShares还与法国最广泛使用的数字银行之一BoursoBank合作，将产品直接分销给家庭投资者，以巩固其在早期进入市场的优势。
在美国依靠ETF潮流占据金融新闻头条之际，欧洲已经准备好在监管可控环境下扩大加密货币投资生态系统，随着零售渠道开放，这不仅意味着数字资产管理公司可以更广泛地触达散户投资者，也可能成为促使加密ETN从利基机构产品转变为整个欧洲大陆主流财富管理工具的关键转折点。
